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瑞信:民航发展基金征收标准减半 最看好东航
发布人:网络整理    浏览: 次   发布时间:2019-05-27 17:17   稿件来源:站点

  国务院总理李克强昨日(3日)主持召开国务院常务会议中明确提及,将民航发展基金征收标准降低一半,自2019年7月起生效,属减税降费措施。瑞信发表报告表示,内地民航发展基金征收作为营运开支的一部份,自2012年4月起向乘客及航空公司征收,以支持内地机场及航空设施的建设,目前每名内地本地航线乘客征收50元人民币、对每名国际航线乘客征收90元人民币。

  该行认为,国务院此次将民航发展基金征收标准降低一半,可提高中资航空股的盈利表现,以及航空需求。在2018年计,东航(00670)及南航(01055)旗下航空发展基金征收各为29.4亿及22.4亿元,相当于总体运营成本约2%。

  瑞信预测,上述民航发展基金征收标准降低一半,对中资三大航空股盈利影响正面,按2018年计影响介乎8亿至11亿人民币,并料对中资三大航空股2019年及2020年盈利平均影响各7%及12%,并相信南航对此敏感度最高,而中国国航(00753)影响最少。

  总体而言,该行称持续看好中资航空股,因本地航线定价监管放宽、宏观经济风险降低(包括油价及人民币汇价),并指中资航空股估值不昂贵,仅预测市账率1.1倍(对比历史水平1.2倍),今年行业股本回报率,可从2018年6%提升至15%。该行最看好东航,其次看好国航,然后是南航。

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